美联储降息周期:缓慢而温和,通胀仍是关键!

元描述: 美联储预计将在未来两年内降息250基点,但降息周期将相对缓慢而温和。惠誉表示,美国通胀仍有工作要做,日本央行则可能比预期更激进地加息。

引言: 随着美国通胀数据逐步降温,美联储9月开启降息周期已成定局。然而,降息步伐将如何?全球经济又将如何应对?知名评级机构惠誉近期发布的全球经济展望报告,为我们提供了一个清晰的答案。

美联储降息:缓慢而温和,通胀是关键!

惠誉预测,美联储将在未来两年内降息250个基点,但这个降息周期将相对缓慢而温和。这与我们过去所见到的美联储快速降息周期大不相同。

降息周期将如何进行?

惠誉预计,美联储将在今年9月和12月的会议上分别降息25个基点,然后在2025年和2026年分别降息125个基点和75个基点。这意味着,美联储将在未来25个月内降息10次,总计降息幅度为250个基点。

为什么降息周期会如此缓慢?

惠誉表示,美联储将以相对温和的步伐推进降息,主要原因是美国在通胀问题上仍有工作要做。尽管美国8月份的CPI同比增长率降至2.5%,为2021年2月以来的最低水平,但仍高于美联储设定的2%的通胀目标。

核心通货膨胀率的下降是否可持续?

惠誉指出,最近美国核心通货膨胀率(不包括食品和能源价格)的下降主要归功于汽车价格的下降,但这种下降趋势可能不会持续下去。

美联储的谨慎态度

惠誉还指出,美联储在过去三年半里面临的通胀挑战,也可能引起美联储成员的谨慎态度。遏制通胀所用的时间远远超过预期,而且各国央行对通胀驱动因素的理解也存在差异。

日本央行加息:比预期更激进!

与预计温和降息的美联储不同,惠誉认为日本央行的加息步伐可能会比很多人预期的更为激进。

日本央行的加息举措

惠誉指出,日本央行正在逆全球政策宽松趋势而行,其7月的加息举措比预期更为激进。这反映出日本央行越来越相信,日本的经济再通胀现在已经根深蒂固。

日本核心通货膨胀率

由于日本核心通胀率连续23个月高于日本央行的目标,且企业准备发放“持续的”和“可观的”工资,目前的情况与上世纪90年代“失去的十年”大不相同。当时工资在持续通缩的情况下未能增长。

日本央行加息目标

这一趋势符合日本央行“工资-价格良性循环”的目标,也增强了日本央行继续将利率提高到中性水平的信心。惠誉预计,到2024年底,日本央行的基准政策利率将达到0.5%,到2025年将达到0.75%。惠誉补充称:“我们预计,到2026年底,日本央行的政策利率将达到1%,高于共识…日本央行更加强硬的立场可能会继续对全球产生影响。”

常见问题解答

Q:为什么美联储降息周期会如此缓慢?

A:因为美国通胀尚未完全得到控制,美联储需要谨慎行事,避免过快降息导致通胀反弹。

Q:日本央行为什么要加息?

A:日本央行加息是为了控制通胀,并实现“工资-价格良性循环”。

Q:美联储降息对全球经济有什么影响?

A:美联储降息可能会刺激全球经济增长,但也可能导致通货膨胀加剧。

Q:日本央行加息对全球经济有什么影响?

A:日本央行加息可能会抑制全球经济增长,但也可能稳定通货膨胀。

Q:未来全球经济会如何发展?

A:未来全球经济的发展取决于多方面的因素,包括通胀、利率、地缘政治局势等。

结论

美联储降息周期将相对缓慢而温和,这表明美国通胀仍是关键问题。日本央行则可能比预期更激进地加息,以控制通胀和实现经济再通胀。未来全球经济的发展充满了挑战和机遇,需要密切关注各国央行的政策动向和全球经济形势的变化。

一些建议

  • 密切关注通胀数据和央行政策动向。
  • 做好投资组合调整和风险管理。
  • 关注全球经济形势的变化。
  • 保持冷静,理性决策。